高分子材料在发达国家有近 40 年的发展时间ღ★ღ★，目前已成为防水市场的主流产品ღ★ღ★。从全世界范围内来看最新夜里十大禁用APP软件免费ღ★ღ★，高分子卷材并不是一个新事物ღ★ღ★，最早在上世纪 80 年代欧美及日本等发达国家就已经开始大规模量产ღ★ღ★，美国和日本主要使用的是以三元乙丙橡胶防水卷材为代表的合成橡胶类（EPDM）材料ღ★ღ★，而欧洲国家则偏爱树脂类（PVC）卷材ღ★ღ★。通过长期的实践应用ღ★ღ★，到目前为止在发达国家已经是主流的防水材料ღ★ღ★，其中美国防水市场中高分子卷材（包括 EPDMღ★ღ★、PVCღ★ღ★、TPO 等）占比达到

　　预铺反粘高分子卷材发源于美国ღ★ღ★，引入中国已超过十年ღ★ღ★。高密度聚乙烯（HDPE）防水卷材以及预铺反粘施工技术则最早由美国格雷斯公司于上世纪 90 年代发明ღ★ღ★，1991 年美国昆西火险公司（Quincy Mutual Fire Insurance Co.）项目第一次使用此项技术并获得了成功365完美体育app下载ღ★ღ★。经过二十多年的工程实践后技术不断完善ღ★ღ★，2004 年格雷斯公司将该项技术引入中国ღ★ღ★，最开始主要应用于地铁及大型市政项目上ღ★ღ★，防水效果得到了业主的广泛好评ღ★ღ★。2009 年格雷斯开发出适用于中国的预铺防水卷材产品 PV100 并大量投放中国市场ღ★ღ★，直至今日仍是国内认可度最好的高分子卷材产品之一ღ★ღ★。

　　作为国家着力进行能源结构转型的体现ღ★ღ★，光伏分布式发电成为发展新方向ღ★ღ★。据机构预测最新夜里十大禁用APP软件免费ღ★ღ★，到2060年ღ★ღ★，我国非化石能源占能源结构的比例将会达到70%ღ★ღ★，从碳中和的实现路径来看ღ★ღ★，电力行业中“光伏+储能”将成为探索的主线ღ★ღ★。

　　政策层面也在加速推动ღ★ღ★。今年9月ღ★ღ★，国家能源局公布了整县（市ღ★ღ★、区）推进分布式光伏名单ღ★ღ★，包含全国676个县市ღ★ღ★，提出2023年底前ღ★ღ★，试点地区各类屋顶安装光伏发电的比例均达到通知要求的ღ★ღ★，列为开发示范县ღ★ღ★。

　　据相关机构报道称ღ★ღ★，光伏预计能够带来万亿级的市场容量ღ★ღ★。在2020年我国光伏年度装机量为48.2GWღ★ღ★，其中集中式装机32.7GW365完美体育app下载ღ★ღ★，分布式装机15.5GWღ★ღ★。2021年Q1和Q2我国光伏装机量分别为5.33GW和7.68GWღ★ღ★，分别同比增长56%和14%ღ★ღ★。其中ღ★ღ★，分布式光伏中屋顶分布式光伏是应用最高广泛的形式ღ★ღ★，主要应用在工业厂房最新夜里十大禁用APP软件免费ღ★ღ★、公共建筑物ღ★ღ★、农村等场景最新夜里十大禁用APP软件免费ღ★ღ★，金属屋面ღ★ღ★、混凝土平屋面最新夜里十大禁用APP软件免费ღ★ღ★、瓦片坡屋面等三类均可应用ღ★ღ★。

　　这些光伏屋顶又是防水行业的潜在应用市场ღ★ღ★。比如在既有工业建筑改造领域ღ★ღ★，目前国内既有工业屋面以金属屋面为主ღ★ღ★，原来大部分未做过防水层365完美体育app下载ღ★ღ★，钢结构的使用寿命与光伏组件25年的使用寿命并不匹配ღ★ღ★，既有建筑光伏改造过程中是不涉及与防水层的衔接最新夜里十大禁用APP软件免费ღ★ღ★。

　　据不完全测算ღ★ღ★，光伏整县推进带来600亿元左右存量翻新防水需求和20亿左右年新增防水需求ღ★ღ★。如果按照单TPO高分子防水材料40元~50元/平方米进行计算ღ★ღ★，则整县推进的存量屋面改造可以带来540.8亿元~676亿元的防水材料市场ღ★ღ★。

　　若防水标准修订稿落地并假设质保期延长至 25 年365完美体育app下载ღ★ღ★，有望拉动行业空间未来 2 年 CAGR+14%365完美体育app下载ღ★ღ★。提标后将加速非标产品淘汰ღ★ღ★，龙头集中度进一步提升ღ★ღ★。高分子材料作为国内防水行业的后进入者ღ★ღ★，其应用领域不断拓展ღ★ღ★，代表未来发展方向ღ★ღ★。目前高分子卷材主要应用于建筑物底板ღ★ღ★，后续有望扩展至地下室顶板/屋面ღ★ღ★。高分子在海外已是主流产品ღ★ღ★，但由于单价相对较贵ღ★ღ★，国内高分子市占率预计仅12%左右ღ★ღ★，但质保期延长后需要更优的防水性能ღ★ღ★，高分子应用有望增加ღ★ღ★。

　　防水属于隐蔽工程ღ★ღ★，一旦出问题以后维修难度较大ღ★ღ★，近几年频繁发生的渗漏事件也给地产商提供了大量的教训ღ★ღ★，因此对房屋质量的重视程度明显提升ღ★ღ★；此外365完美体育app下载ღ★ღ★，根据行业协会的调查ღ★ღ★，防水工程在房屋整体造价中占比仅有2.8%左右ღ★ღ★，地产商的价格敏感度较低ღ★ღ★，因此为了保证质量地产商在采购中会逐步淘汰掉以往低价中标的劣质非标产品ღ★ღ★，良币驱逐劣币将成为趋势ღ★ღ★。因此我们认为ღ★ღ★，在行业结构优化的指导框架下ღ★ღ★，伴随非标产品逐渐清退ღ★ღ★、以及工程质量重要性提升推动ღ★ღ★，未来行业竞争格局有望继续改善ღ★ღ★。

　　质保期有望延长ღ★ღ★，防水用量和质量提升带动市场需求增加ღ★ღ★。2000 年发布的《建设工程质量管理条例的规定》中规定了防水的质保期为 5 年且该质保制度一直延续至今ღ★ღ★，但对比发达国家如美国的保证期在 15 年以上ღ★ღ★，且保证期制度下供应商不仅要负责漏水维修ღ★ღ★，还需要支付大额的赔偿ღ★ღ★，从而促使供应商更注重事前质量控制ღ★ღ★，相比之下中国现行的防水质保制度是落后的ღ★ღ★。2019 年住建部发布《建筑和市政工程防水通用规范–征求意见稿》标志着现行防水质保期 5 年的规定或成为过去式ღ★ღ★，其中提出了未来屋面/外墙/室内工程防水设计工作年限不应低于25/25/30 年ღ★ღ★。根据中国建筑防水协会ღ★ღ★，我国的防水造价仅占建筑工程建安成本的 2.8%ღ★ღ★，而发达国家高达 7%-8%ღ★ღ★，质保期较短ღ★ღ★、工程定额少是其中的重要原因ღ★ღ★，提标后对防水材料的用量和质量要求更高ღ★ღ★，因此未来防水材料在建安成本中的占比有望进一步提升ღ★ღ★，带动行业整体需求扩容ღ★ღ★。完美平台ღ★ღ★，五金配件ღ★ღ★。厨房设备ღ★ღ★，

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